华能国际（600011）2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

公司主要在中国全国范围内开发、建设和经营管理大型发电厂,是中国最大的上市发电公司之一。截至2019年12月31日，公司拥有可控发电装机容量106,924兆瓦，权益发电装机容量93,676兆瓦，天然气、水电、风电、太阳能和生物质发电等清洁能源装机占比达到了16.92%。公司中国境内电厂广泛分布在二十六个省、自治区和直辖市；公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，在巴基斯坦投资一家营运电力公司。

截至2019年12月31日止的十二个月，公司实现营业收入为人民币1,734.85亿元，比上年同期上升2.13%。归属于本公司股东的净利润为人民币16.86亿元，比上年同期上升17.21%；每股收益为人民币0.06元。

2019年公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成发电量4,050.06亿千瓦时，同比下降5.91%；完成售电量3,881.82亿千瓦时，同比下降4.38%；公司境内电厂全年平均利用小时为3,915小时，同比减少293小时，其中燃煤机组利用小时为4,222小时，同比减少273小时。在公司燃煤电厂所在的绝大部分地区中，公司利用小时领先当地平均水平。公司中国境内各运行电厂按合并报表口径累计完成供热量2.40亿吉焦,同比增加10.69%。

2019年公司全年共采购煤炭1.83亿吨,公司继续准确研判煤炭市场走势，优化采购策略、区域供应结构，加强与重点大矿合作的力度，提前锁定优质低价资源，有效降低了公司标煤采购单价，采购均价（包括运输成本、其他税费）较去年同比下降46.23元/吨，较好地控制了公司的燃料采购成本。公司境内电厂全年单位燃料成本为人民币223.22元/兆瓦时，比上年下降5.77%。

2019年公司安全生产、技术经济及能耗指标继续保持行业领先，公司境内燃煤机组平均等效可用率为93.49%，加权平均厂用电率为4.49%，平均发电煤耗288.52克/千瓦时，平均供电煤耗为307.21克/千瓦时。公司高度重视节能环保工作，目前，公司全部燃煤机组均装有脱硫、脱硝和除尘装置，各项指标均符合环保要求。此外，根据国家关于燃煤发电机组实现超低排放的规划，公司对燃煤发电机组实施了技术改造，提前完成国家规定的任务。

2019年公司新投产发电容量共1286兆瓦，全部为低碳清洁能源，其中风力发电容量864兆瓦，光伏发电容量422兆瓦。

二、报告期内主要经营情况

报告期内，本公司实现营业收入1,734.85亿元，比上年同期上升了2.13%；营业成本1,481.72亿元，比上年同期下降了1.65%；营业利润46.39亿元，比上年同期上升了27.15%；净利润23.78亿元，比上年同期下降了1.23%。

三、公司未来发展的讨论与分析

(一)行业格局和趋势

2020年，国家将进一步做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，不断提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，继续深化经济体制改革，以确保经济稳增长为中心，在深化供给侧改革上持续用力，实现量的增长和质的稳步提升，推动高质量发展。

电力市场方面，综合考虑国际国内形势、产业运行和地方发展等因素影响，在平水年、没有大范围极端气温影响的情况下，预计2020年全社会用电量增长4%-5%，全国基建新增发电装机容量1.2亿千瓦左右，预计2020年火电利用小时4280小时，较2019年基本稳定。

煤炭市场方面，国家相关部委已核准（审批）开工、核增的大型煤矿在2020年预计有1亿吨将陆续投产，供应将保持稳中有增。另外，煤矿环保、安全生产水平有较大提高，各类检查对煤矿正常生产的影响逐渐弱化，煤炭供应将处于相对充足状态。总体来看，2020年煤炭市场将由供需平衡向供需偏松过渡，电煤价格重心将会进一步下移。

资金市场方面，2020年国家将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。稳健的货币政策更加突出灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本。受此影响，预计全年资金供给合理充裕，资金成本有所下降。

(二)公司发展战略

全面贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，按照构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系要求，坚持以质量效益为中心，以改革创新为动力，以体制机制为保障，以深化供给侧结构性改革为主线，把公司建设成为管理规范、技术领先、节能环保、结构合理、运营卓越、公司治理和市场价值优秀的国际一流上市发电公司。

适应能源转型变革要求，实施绿色转型战略，坚持开发与收购并重，加快风光煤电输用一体化大型清洁能源基地和海上风电基地投资布局，加大煤炭清洁高效利用科技创新力度，研究实施煤电减量发展，稳步淘汰煤电落后产能，有序推进煤电产业优化升级，积极发展网源荷一体供热产业；适应电力市场化改革要求，实施经营转型战略，积极从发电为主向发电、供热、调峰、配售、储能、节能环保一体化产业链延伸，推动产业链、供应链、价值链“三链”融合，努力向综合能源服务商转型；适应智能时代要求，实施数字化运营战略，扎实推进智慧电厂、工业互联网、在线经营系统建设，全面提升市场竞争力；适应创新引领发展要求，实施人才强企战略，为公司转型升级，实现高质量发展提供坚实的人才保障。

(三)经营计划

2020年，公司将进一步强化市场意识、改革意识、创新意识和风险意识，以安全环保为基础，坚持以质量和效益为中心，以改革创新为动力，进一步优化结构，进一步优化运营，进一步优化资产，进一步加强公司治理，围绕建设国际一流上市发电公司目标，不断提升经营业绩，为国家、为社会、为股东创造更多价值。

电力生产方面，公司将认真落实国家在安全生产领域的各项部署，强化责任制巡查评估，持续提升风险预控、应急管理、现场监督、要害管控、综合管理和科技创新能力，巩固安全生产“责任体系、制度体系、保障体系、防控体系”建设成果，加快推进安全生产治理体系和治理能力现代化建设。全面开展发电机组评级工作，提高设备精益化管理水平。加速推进供热产业发展，实现综合能源服务转型升级。在有政策及潜力的地区开展机组灵活性改造工作，提升火电机组，特别是30万千瓦机组的竞争力。研究有效益的存量火电机组供热产业发展和生物质耦合发电规划，加快热网建设和改造。加快实施京津冀、长三角等重点区域的煤场封闭、废水治理等污染防治攻坚项目，确保按期完工。加大排污许可管控力度，加快部分项目生态保护红线调整进度。持续深化安全保证体系建设，确保生产平稳有序。抓好制度标准建设，持续优化安全生产管理流程，防范重大设备不安全事件发生。

电力营销方面,公司将坚持以电力营销为龙头，创新生产经营管理模式，进一步压实区域公司营销主体责任,有效统筹区域资源,加强政策和市场研究，提高市场响应能力,坚持量价统筹、增收为本，逐步实现区域交易运营中心及能销公司实体化运作,全力做好增电量、稳电价工作。力争全年完成境内发电量4100亿千瓦时左右，平均利用小时达到3800小时左右。

燃料方面，公司将继续加强政策研究与市场研判，提高燃料采购工作的前瞻性和稳定性；建设牢固高效的燃料供应链，根据资源结构布局和区域特点，动态优化长协资源；发挥规模采购优势，加强与大型煤企的战略合作，争取合理的定价机制；进一步完善燃料管理制度体系，加强煤场管理，不断提高掺配能力，严格控制燃料成本。

资金方面，公司将紧跟国际国内资金市场变化，充分发挥信用优势和管理优势，在确保信贷融资主渠道畅通的同时，加大债券发行力度，创新融资手段，扩大融资渠道，在确保资金安全的同时努力降低资金成本。

公司将坚持新发展理念，坚持高质量发展要求，深入贯彻落实“四个革命，一个合作”能源安全新战略，全面加强市值管理和大股东支持，维护和提升公司品牌价值；稳步推进改革创新，增强经营发展的创新驱动力，加强重大项目技术研发，加快推进数字化转型；推进重点区域建设；稳步推进“处僵治困”各项工作，以扎实、高效的基础管理水平，保障各项经营计划稳健实施。

(四)可能面对的风险

一、电力市场方面的风险

1.用电增速放缓的风险。2020年，受国内外经济形势及新冠病毒疫情影响，预计全国用电量增长率在4-5%区间，同时预计新增装机容量1.2亿千瓦左右，按照2019年利用小时测算，预计用电增长空间被新机全部消耗，发电供大于求的局面没有明显改善。

2.部分地区可能受到限煤政策影响。2020年，河北、浙江、上海、江苏、山东等地区燃煤消耗总量将继续受到限制，对当地火电发电影响持续存在。

3.市场竞争日益激烈和电价下行风险。随着经营性用电计划全面放开，燃煤机组上网电价机制改革政策的落地实施，以及2020年国家将进一步加快推进现货市场建设，预计市场竞争将更加激烈，公司市场交易电量比例将持续扩大，结算电价存在下行风险。

二、环保风险

大气污染排放方面，虽然各单位均实施了超低排放改造，符合或优于国家排放标准，但存在环保设施出现临时故障短期超标排放的风险。在废水排放和煤场灰场等无组织排放治理方面，虽然公司已安排资金实施重点区域电厂的废水改造、煤场封闭、灰场治理等项目，改造项目完成前，有关设备系统存在薄弱环节，个别电厂存在环保风险。

三、燃料采购市场方面的风险

1.春节期间爆发的新型冠状病毒疫情导致煤矿复工复产进度推后，对煤炭生产、运输产生较大影响；

2.内蒙古、山西、陕西三个主要产煤地区煤炭产能进一步集中，主产地相关政策、极端天气、煤矿事故、突发事件等对全国煤炭供应的影响程度加大；

3.环保安全督察常态化保持高压，主产区煤炭产能释放将受到一定影响；

4.部分煤化工项目集中上马投产，产地、煤源地转化水平提高，且耗煤量很大，对电煤供应影响加大。

四、利率风险

人民币债务方面，2020年国内将继续实施稳健的货币政策，并保持灵活适度，维持流动性合理充裕，促进货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本，因此预计2020年资金市场利率将继续下行，公司人民币债务综合利率预期降低；外币债务方面，受全球经济放缓预期等因素影响，2020年3月美元已两次降息，公司外币债务主要为浮动利率债务，预计利率将随之有所下降。另外，公司外币债务规模较小，预计外币债务利率波动对公司总体影响不大。

四、报告期内核心竞争力分析

1、规模和装备优势突出

截至2019年底，公司可控发电装机容量达到106,924兆瓦。境内电厂全年发电量4,050.06亿千瓦时，居国内行业可比公司第一。公司火电机组中，超过50%是60万千瓦以上的大型机组，包括14台已投产的百万千瓦等级超超临界机组、高效超超临界燃煤机组和国内首次采用的超超临界二次再热燃煤发电机组，天然气发电装机容量达到10,419兆瓦，风电装机容量达到5,903兆瓦，其中海上风电600兆瓦，光伏发电机组装机容量达到1,381兆瓦，清洁能源比例不断提高。

2、节能环保指标保持领先

公司开展了节能新技术研发及集成应用、小指标达标全面治理、环保设施经济运行、煤电节能升级改造、高质量供热改造等工作，供电煤耗等经济技术指标保持行业领先水平。公司累计210台、8435万千瓦燃煤机组实现了超低排放，所属企业2019年二氧化硫、氮氧化物、烟尘的排放绩效稳定保持超低排放水平。

3、电厂的区域布局优势

截至2019年底，公司在中国境内的电厂分布在二十六个省、自治区和直辖市，主要位于沿海沿江地区和电力负荷中心区域，机组利用率高。这些区域运输便利，有利于多渠道采购煤炭、稳定煤炭供给以及降低采购成本。此外，公司在新加坡全资拥有一家营运电力公司，在巴基斯坦投资一家营运电力公司。

4、健全的公司治理结构和市场信誉优势

作为三地上市的公众公司，公司受到境内外三个上市地证券监管部门的监管和广大投资者的监督。目前公司由股东大会、董事会、监事会和总经理班子组成的公司治理结构形成了决策权、监督权和经营权之间相互制衡、运转协调的运行机制。公司完善健全的治理结构，保障了公司的规范化运作。公司在境内外资本市场积累了良好的市场信誉优势，融资渠道广泛、融资能力强。

5、丰富的资本运作经验和海外发展经验

公司先后于1994年、1998年和2001年在纽约、香港和上海三地上市，利用境内外资本市场完成了一系列股权和债务融资，为公司经营筹措了大量资金。公司自成立以来，秉持“开发与收购并重”的发展战略，持续开展多种形式的收购，助力公司快速成长。公司实施“走出去”战略，收购、运营新加坡大士能源，响应国家“一带一路”倡议，全面建成运营中巴经济走廊首个重大能源项目——萨希瓦尔燃煤电站，积累了海外发展的宝贵经验。

6、高素质的员工和经验丰富的管理层

公司坚持“人才资源是第一资源”的理念，积极推进人才战略，形成了一支结构合理、专业配套、素质优良、忠于华能事业、符合公司发展战略需要的人才队伍。公司的管理团队拥有全面的行业知识并深刻了解国内国际电力监管制度，紧跟电力行业的最新发展趋势，能够把握市场商机，制定全面商业策略，评估及管理风险，执行管理及生产计划并提升整体利润，从而提高公司价值。

7、大股东的强有力支持

自公司上市以来，华能集团不断将优质资产注入公司，并通过参与公司的股权融资注入现金，始终支持公司的持续、稳定、健康发展。