中创新航（HK03931）强势登陆港股，国内动力电池竞争格局再生变数。

当前，动力电池企业打响“市场争夺战”，纷纷推出扩产规划、跑马圈地。作为国内出货量排名第二的第三方动力电池公司，中创新航此次在港股发售股份，意在通过融资加速扩产落地，持续提升技术实力，促进主业发展。无论是对中创新航还是投资者而言，这都将是一次难得的机遇。

与业内同行相比，中创新航拥有出色的技术实力，领跑行业的产品力以及优质产品量产交付能力，客户数量及客户需求不断扩大，发展韧性持续显现。与此同时，中创新航秉持着“共创共赢、相互成就”的供应链管理理念，与主要供应商和客户深度合作、共同创新，行业地位日益突出。中创新航将以产业引领者的姿态，充分发挥上市平台功能，促进行业可持续发展。

借力资本市场 加速扩产落地

据介绍，中创新航拟在全球发售超2.65亿股份，入场费5151.41港元。此次公开发行，无论是对中创新航的自身发展还是港股市场都有不小的助推作用。

中创新航是近年来发展最为快速的动力电池企业之一。当前，动力电池行业是公认的“黄金赛道，在新能源汽车销量持续增长的背景下，电池产业链加大布局加速扩产规划，动力电池企业加速跑马圈地，竞逐万亿市场风口。

可以预见，在目前及未来几年的市场竞争阶段中，扩产落地、客户拓展和市场份额将成为动力电池企业的重要目标。对中创新航来说，通过上市融资，能够加速扩产落地，助力主业发展“更上层楼”。

据招股章程，公司预计将收到的全球发售所得款项其中80%都将用于分布于全国各地的扩产项目中。2022年及2023年，中创新航的有效产能将分别扩大至约35GWh及约90GWh，是其当前（2021年）有效产能的约3倍和7倍。

目前，按2022年一季度的装机量计算，中创新航已经是国内第二大第三方动力电池公司，在世界范围内排名第五。“我们相信现有生产基地的产能及建设新的生产基地及设施将有助于提升我们的规模效益、支撑我们业务拓展及持续引领电池行业发展。”中创新航表示。

另一方面，中创新航作为港股第一家新能源电池龙头企业，亦是前景明朗的投资标的，将为港股市场带来源源不断的活力。

2022年以来，受环境和市场整体因素影响，港股市场持续低迷。而中创新航扎根的新能源产业拥有广阔的市场空间，公司作为产业链中的关键企业之一，能够优化资本市场资源配置，持续释放增长红利，不仅为股东带来丰厚回报，也能在市场中发挥标杆作用。

运营质量不断提升 发展韧劲持续显现

历史数据已经表明，中创新航不仅有能力扩大，而且有能力管理一家快速增长的领先新能源公司。

招股章程显示，随着中创新航规模效益逐步释放，单位生产成本和运营费用比率逐年降低，利润空间逐步释放。其中，单位制费成本、单位直接劳工成本从2019年的0.15元/Wh和0.05元/Wh下降至2021年的0.07元/Wh和0.02元/Wh；销售费用占比、管理费用占比从2019年的3.0%、10.2%下降至2021年的2.4%、6.0%。就最新的2022年一季度来看，销售费用、管理费用占营收比重降至2.1%和3.4%，均小于上年平均占比，利润空间愈发扩大。

与此同时，中创新航也逐步建立了一套动态评估交付风险机制和价格联动机制，对上游原材料及时进行监测调控，对下游客户及时传导成本波动，做到有效的成本和售价管理，进一步保障合适的利润水准。

值得一提的是，由于中创新航采用了行业领先的中镍高压技术与产品，对比市场上能量密度相同水准的高镍产品，更具成本优势。此外，中创新航的产品实力与安全性也高于行业平均水准。对比近几年同行业诸多公司频发的自燃事故，中创新航的产品并未出现任何重大安全事故。

得益于出色的产品性能和运行质量，中创新航的“客户圈”不断扩大。目前，中创新航已覆盖广汽、小鹏、长安、零跑、吉利、合创、东风、本田上汽通用五菱、奇瑞、瑞驰、东风小康等主要的主机厂商，更是奔驰Smart的动力电池主供。且据市场消息，蔚来将采用中创新航三元One-Stop电池方案。并且，随着中创新航有效产能急速增长，客户溢出效应凸显，每年持续新增了诸多优质客户，并储备了众多即将量产或即将定点的国际客户，积极布局国际化市场。

据招股章程，2019年~2021年，中创新航的产能利用率持续保持在接近满负荷状态。期间，公司在乘用车领域的新增客户数量从3个增加到18个。

同时，凭借强大的产品力和技术实力，中创新航对重点客户保持高度渗透，逐步建立了高粘性的客户忠诚度，为公司的长远可持续发展及高速增长提供了坚实的保障。

产业链共创共享 引领产业可持续发展

13年的技术深耕和研发积累，让中创新航的产品力处于行业领先地位。但随着动力电池赛道竞争愈发激烈，“创新”之路仍需砥砺前行。

目前，中创新航已经构建了全方位能源运营体系，为以车用、船用、储能为代表的新能源全场景应用市场提供完善的产品解决方案和全生命周期管理。

同时，公司已打造一套行业领先的研发体系，构建了六大创新平台和十一项行业领先的核心技术，拥有强大的实验室能力和研发团队，为中创新航的技术及产品的反复运算突破持续注入创新活力，在锂电池技术与创新领域已经成功构建了强大的护城河。

通过本次公开发售，中创新航计划将所得款项约10.0%用于先进技术研发，以保持其在电池及其生产工艺方面的技术领先地位。包括高性能电池系统产品及电池生命管理核心技术开发、新型电池及关键材料研发等，进一步提高公司电池产品的安全性、能量密度及稳定性，引领行业技术的快速转型。

另一方面，秉持着“共创共赢”的愿景，中创新航基于其技术创新平台，与主要供应商和客户建立了深厚的战略合作伙伴关系。通过与合作伙伴共同开发材料及设备相关技术和创新产品，进一步共同带动产业发展。

在行业上游，这样的紧密关系不仅使公司的技术创新实力延伸到产业链上游，同时保障了原材料的稳定供应，使公司的生产能力可以及时满足客户需求。据介绍，2021年以来，面对上游原材料成本大幅波动，中创新航展现了较强的原材料采购管理能力，通过与上游合作伙伴联合开发与战略合作，积极布局上游核心材料，从未发生断供。

在行业下游，中创新航通过与客户形成了高度互信的伙伴关系，能从源头上把握客户需求、深耕目标市场，共同合作开发满足客户需求的优质产品，不断提升对主要客户的渗透率。

“为充分把握新能源行业的最新机遇，提升我们在动力电池领域的领先地位，我们计划与产业链上下游的主要参与者建立各种战略合作伙伴关系，包括股权投资、产品开发层面的合作及联合技术创新，这将使我们及我们的合作伙伴受益并实现双赢。”中创新航表示。文/甄鞅

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