在最近结束的Saestr届年时，我遇到的每个创始人都有同样的问题：“萨斯估值发生了什么？我应该担心吗？“

这个问题的第一部分的答案在这里和这里有很好的细节涵盖。通过查看软件风险投资融资如何对2009年间经济衰退，让我们试图回答第二部分。许多结论都是直观的，但也许数字可以从“天空落下的是”的数字讨论？“ “这是我们正在处理的。”

2009年的软件资金图片

2009年，软件公司的投资资本同比下降34％，从61亿美元到40亿美元。有趣的是，大多数萎缩的萎缩都是较少的交易所做的（同比-26％），而平均校验尺寸保持相对持续（-11％）。

那种转变让我们出售＃1：市场下跌期间有一个“飞行质量” - 高质量的公司仍然能够提升但必须执行（略微）较小的美元。

以上：资料来源：PWC MoneyTree

乐观主义者将注意到上面的图像中的另一种模式 - 软件资金从2009年的经济衰退中迅速反弹，超过两年内的经济衰退（即2008年）水平。恢复速度为我们带来了外卖＃2：资本市场可以快速反弹，因此甚至延长跑道2-3个季度可以对融资环境和资金条款进行很大差异。

下表表明，恢复的初始部分（2009-2012）相对控制，投资者在年度投资资本（+ 29％CAGR）和交易（+ 20％CAGR）上稳步增长。然而，平均校准尺寸保持相对平坦，在5-600万美元的范围内（+ 8％CAGR），这将我们带来了外卖＃3：虽然整体融资水平可以快速返回，但投资者价值资本效率和管理资本曝光（每公司美元）良好恢复。

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软件乘坐阶段

与2009 - 2012年的受控增长图片不同，2014年，软件的VC资金在董事会中看到尖峰。特别是，新的扩张阶段资本引起了总投资资本的激增（+ 94％，从113亿美元到219亿美元），平均检查大小（+ 75％，从670万美元到1180万美元）。您可以看到以下阶段资本的涌入 - 2011年和2012年的2012年和2012年的5-60亿美元增加3倍（“正常”市场条件）近年来每年为15-16亿美元。

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那么资金浪涌将如何拉回？什么对创始人来说意味着什么？让我们通过资金阶段查看2009年的数据。对于早期的公司来说，2009年的衰退持有一个非常重要的课程。投资资本，交易数量或支票规模没有明显的变化！

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然而，一个新的经济衰退是从比2007年资金水平更高的基准开始。早期轮阶段在过去三年中有估值的延伸。这在上述膨胀平均检查大小（2013-2015）和下面的中位数估值的增长中显示出来。两个趋势线都可能返回2013年前的水平。

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这两个图表一起让我们出售＃4：早期（B）的创始人不应该与整体资本可用性那么关注，但他们应该锻炼他们的估值期望。

遗憾的是，2009年扩张阶段公司的课程远不太积极。该年在投资资本（-42％），交易计数（-31％）和平均校准尺寸（-16％）相对于2008年的平均校准规模（-16％）。

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随着早期公司，扩建阶段的公司将在资本可用性周围面临根本问题，不仅较低的估值。不幸的是，晚期估值（下面）的延伸可能会化解这些问题。

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这两张图表带来了外卖＃5：后期（B型后B）创始人应该担心资本可用性，并专注于外卖＃2（找到2-3季度的增加的跑道），以避免在近期筹款。

那么现在怎么办？

不出所料，最后一个经济衰退的所有课程都绑在做更多的资金并延长现金跑道。这在短期内可能看起来不可能，但在这里和这里导航班次有一些伟大的想法。请记住，尽可经2013年，伟大的团队正在提供更少的资金的记录结果。我们将由办公空间和招聘胜利的情况下的东西帮助，因为我太竞争者逃脱了。作为生态系统，我们可以重新发现那些精益的生长肌肉。

Indy Guha是Bain Capital Ventures（BCV）的合作伙伴。他于2007年加入了BCV，投资于应用软件和萨斯公司，专注于销售和营销技术。他还领导BCV定制演示日系列为财富5000 CMOS。他目前坐落在Infusionsoft，6句话，Wrikik和Kenshoo的董事会。此前，他是BloomReach的产品和订婚经理，致力于关键的上市问题，如性能归属和定价。他也是录制赛营销的临时营销首脑，从隐身模式推出公司并管理两个产品发布。