Adtech于2015年的2015年击败了一项非常公开的 - 自2014年中期以来，全年的股票价格下跌，这是一项有效关闭的首次公开募股市场导致了对整个部门的国家猜测。然而，我公司的研究表明，虽然在2015年下降的并购交易数量下降，但下降八分之一的下降相对较为谦虚。去年Adtech和Martech部门仍有超过400个完成的交易，倍数保持健康。

那么这些混合信号背后是什么？

2013年，2013年和2014年初有一股亚特泰克IPO，因为私营公司利用投资者为快速增长的Adtech部门兴起。随着后代，许多公众的公司都太早了。他们的解决方案的市场仍然很新兴，他们无法满足投资者对收入增长的预期。此外，这些投资者对市场相对不受教育，显然持有了一些误解。

随着他们公开的方式定位的方式，这种情况加剧了这种情况。虽然它们被代表为软件服务（SaaS）业务，但他们的收入模型实际上是交易和与媒体花费相关联。这没有SaaS的粘性和收入可见性。随着公司错过的增长目标和投资者在市场实际运作的情况下变得更好，该部门的重新评级是不可避免的。

但是，十几个或如此上市公司的表现并没有反映该部门的整体健康状况。私营公司市场浮动，交易活动很高，估值是健康的，创新是猖獗。

那说，让我们从坏消息开始：毫无疑问，公共透坐市场的抖动已经在一定程度上过滤到私人。提高风险投资变得越来越难 - 许多VCS认为自己过度曝光到Adtech，而且比12-24前的创新和差异更高。没有专有技术和差异化发行的企业必须重新调整其估值期望。

但是，与此同时，公众市场投资者一直失去对该部门的胃口，战略的利益一直在增长，这不仅仅才能彻底收购。Sky最近在Dataxu投资1000万美元是一个很好的例子 - 这是一个新的进军，提供增长资金的部门，否则公共市场或延迟宣誓提供了否则。同样，谷歌的风险资本武器，Salesforce，Unilever和赫斯特媒体在2015年全部积极投资该部门。简单地说，增长资本来自更广泛的来源。

Adtech Market的独特功能之一是广告技术战略相关的公司的纯粹数量。在（现金丰富）技术，媒体和电信宇宙中的广度上不是许多企业可以忽略广告和营销中发生的中断。对于某些，例如企业软件供应商，它提供了整合额外收入流的机会。相反，对于传统的媒体玩家，特别是出版商和广播公司，它提供了一种保护这些收入的防御机制。其他有关方面包括电视科学组织，传统数据组，社交网络和其他有关的互联网团体，以及顾问，更不用说纯粹的Play Adtech和Martech Consolidators。一个越来越竞争激烈的市场与狂热的创新率相结合，表明Adtech M＆A将保持浮动。

在持续战略兴趣的另一个关键因素是从安德科到Martech的势头转变。公共市场现在在每个细分市场之间明确区分。虽然定义各不相同，但市场普遍认为Adtech是旨在简化数字广告库存的购买和销售的技术，其中收入模型与媒体支出或其他基于绩效的指标相关联。相比之下，Martech是在订阅的基础上销售的软件，以方便和优化更广泛的营销功能。对于投资者来说，基于订阅的收入模型通常最具吸引力，因为它提供了更高的收入可见性和（可能）粘性。实际上，图片更模糊，但在私人市场也变得明显，2015年的许多非常高的多项交易在Martech部门。

我无法夸大德内奇的重要性，尽管 - 媒体支出代表了大多数营销预算的一半，全球广告每年570亿美元。

实际上，该部门（缓慢地）融合，最终游戏肯定会看到向品牌提供集成营销和广告平台的供应商。这种融合需要比某些评论员目前预测的更长时间，但它将在该部门的持续并购活动中。

毫无疑问，Adtech Sector面临挑战 - 在数字巨头的“寨花园”之后继续整合，例如亚马逊和Facebook，广告阻止，正在进行的数据隐私问题的影响 - 但机会与挑战一样巨大。与各种科技部门一样，初创公司和增长公司将推动创新，大型战略收购者将继续通过2016年的并购在内部内部创新。