（SPOILER ALERT：认可的投资者将于2016年是主要的VC来源。）

由于新的SEC规则，初创公司将很快能够征求任何人的投资。

众筹法规，称为reg CF（或Title III），对所有投资者开放的启动股权，在公司之前只能从认可的投资者征求资本。

这是一个很大的变化，但这并不意味着众筹投资者的囤积尚未淹没私募股权市场。班次需要时间生效，甚至所以，众筹可能无法为很多初创公司做出最佳意义。

这里有五件到2016年的众区规定所期望的五件事。

1.期望看到大量的在线平台与Finra注册。

证券委员会将要求众区交易中的所有中介机构（例如，CREARUP，SEEDINVER和METS FlashFunders）注册“国家证券协会” - 芬兰现在是唯一的国家证券协会。

只要中间人从发行人那么从中间人的平台提供的服务的赔偿和财务利益组成了同一班级的证券并拥有了同一班级的证券并拥有了同一班级的证券并拥有的证券和拥有的证券，就可以在自己的平台上对自己的平台上的发行人员进行经济利益。与通过中介平台提供的证券相同的术语，条件和权利。

2.直到2016年中期，不要指望公司成为“股票众币”。

在他们进入联邦登记册后，第三次法规不会是可行的，直到180天。这意味着第一个标题III产品将最早在2016年中期开始。

芬兰将铲斗所有中介分为两类：“资助门户网站”和“经纪人经销商”。

但现在至2016年中期，仍有一些未知数。芬兰批准中介机构需要多长时间？Finra会对经纪人经销商和资助平台相同吗？Forra Cup将资助门户网站和经纪人经销商提供批准吗？

3.预计REG D将在2016年继续将大多数资本提供给初创公司。

认可的投资者仍将是2016年风险投资资金的主要来源。

具有严重牵引力的启动（往往有多个选项）将使用最小阻力的路径，这仍然是规则D. REG D在销售证券销售后的形式D.才能在资金之前批准。

增长最快的初创企业需要超过100万美元，因此即使他们使用REG CF，他们将需要依靠REG D来履行其资本需求。

4.不要指望每次筹款平台或中介提供全部校长CF服务，包括C表，财务审核，年度文件等。

一些现有的平台可能无法在经济上可行，以便在所有法律和金融服务中包装以进行REG CF提供。附加服务将包括准备CS，并将其提交及审核部分，履行财务审查和/或审核，并在轮次关闭后交付年度要求。

具有现有内部法律和金融资源的平台可能能够通过推迟公司的成本来实现这一过程，直到关闭。初创公司向前支付这是艰难的，除非他们的轮次持续超过10,000美元，只需要该公司证明自己的陈述。

5.不要指望启动渴望通过reg cf筹集超过500万美元。

证券委员会发布了自己的估计，以通过瑞典委员会（第415-416页）在50万美元至100万美元之间提高到500万美元的估计数（第415-416页）。他们审议了所有合规性和中间人的成本，并估计了公司的成本在44,000美元至94,000美元之间，以及每年3000至13,000美元，以便履行年度截图报告要求。

底线

由于股权众群和瑞培CF成为更广泛认可的筹集资本的车辆，2016年将成为认可投资者在风险投资游戏中严重股权的年份。在中间平台上，从认可和未经认可的投资者筹集资金的前期成本和长期影响仍然是一个模糊的过程，即明年将无疑将努力澄清。

Brian Park是Flashfunders的Cofounder。