创始人，您为流动性事件提供资金 - 开始寻找一个

有很多理由找到一个创业 - 以及在启动时工作的许多原因。但只有您公司获得资助的一个原因：流动性。

好消息

对于大多数创始人来说，一个创业不是一份工作，而是一个呼叫。

但是初创公司需要推进产品开发的资金，并提高到尺寸。传统贷方（银行）认为初创公司对传统银行贷款风险太大。幸运的是，在20世纪的最后一个季度，出现了一个新的金钱来源，出现了风险资本。风险资本在贵公司而不是债务（贷款）的股权（股票所有权）以换取现金。

创始人现在可以进入私募股权（天使投资者，家庭办公室，风险资本家和对冲基金）的最大存在的风险资本池。

在其核心，风险投资只不过是私募股权金融资产类别的一小部分。但在过去的40年里，它为生命科学的革命提供了金融燃料，并帮助改变了世界。

坏消息

虽然初创公司是由他们的创始人创造新的激情，启动投资者有很多不同的议程：投资回报。而不仅仅是任何回报。VCS期待大返回。VCS从投资者（像养老金基金这样的有限合作伙伴）筹集资金，然后通过投资许多初创公司（称为投资组合）来传播风险。为了换取有限的合作伙伴，在投资VCS（投资风险初创企业的投资时长期捆绑资本），VCS承诺从大多数其他所有投资不可用的有限合伙人的额外收益。

一些快速的VC数学：如果VC投资于10阶段的初创公司，平均而言，五个将失败，三个将返回资本，一两个将是“获奖者”，为VC基金提供大部分资金。VC基金的最低“可敬”返回每年20％，因此10年的VC基金需要六次（6倍）其投资。这意味着这两个获胜者投资必须让30倍返回提供风险投资基金20％的复合返回 - 这只是为了产生最低的可敬回报。

（顺便说一下，天使投资者没有有限的合作伙伴，并且经常投资于仅仅用于财务收益的原因 - 例如帮助先驱成功 - 所以他们正在寻找的回报可能会降低。）

与魔鬼的交易

这对启动创始人意味着什么？如果您是一个创始人，您需要能够达到白板并将您的投资者如何在您的创业公司中赚钱。

虽然您可能有兴趣构建一个改变世界的公司，但无论需要多长时间，您的投资者都有兴趣资助一家改变世界的公司，以便在其基金的生命中有流动性事件〜7-10年。（流动性事件意味着股权 - 库存 - 您销售您的投资者现在可以转换为现金。）当您销售公司（并购）或公开（IPO）时会发生这种情况。目前，并购是启动实现流动性的最有可能的方式。

从一开始就知道结局

这是大多数创始人错过的事情：您已被资助达到流动性事件。时期。您的VCS知道这一点，您也需要了解这一点。

为什么VCS不告诉创始人这一事实？最初几年，您的VCS希望您将头部保持下来，构建产品，查找产品/市场合适，并送到一些拐点（收入，用户等）。由于公司从寻找业务模式到增长，因此只有他们将带来一个新的“专业”管理团队来扩展公司（以及业务发展主管寻找收购方）或为IPO做好准备。

问题是，当创始人只是技术人员时，这个问题“别担心你的小头”策略可能已经意义，流动性和出口的战略和策略紧密举行，但这是21世纪的一种非常愚蠢的方法。作为创始人，您可以将值添加到搜索流动性事件。

因此，创始人，您需要计划在获得资助的那天退出。不是一些短时间“让我们翻转公司”战略;您需要注意谁，如何以及您可以进行收购。

步骤1：弄清楚，您的启动如何生成值。例如，在您的行业中，公司是否通过发电收入来构建旧式的方式的价值？（广场，优步，槟榔草，Fitbit等）如果是这样，收入如何测量？（预订，重复收入，终身价值？）您的价值是否可以作为您收入的倍数被衡量的收购者？或者，与消费者交易一样，是市场归因于市场的价值？

或者您通过获取用户并弄清楚如何赚钱（WhatsApp，Twitter等）来构建价值，这是您对用户数量测量的收集者的价值吗？如果是这样，如何测量用户（活跃用户，月份增长，搅拌）？

或者你的价值将通过一些已知的拐点来衡量？首先是人类疗效证明？成功的临床试验？FDA批准？CMS报销？

如果您使用的是商业模式画布，则在阐明您的收入流时，您已经解决了这一点，并注意到他们来自哪里。

确认您对您的投资者和您的董事会共享如何创建价值的看法。

第2步：弄清楚谁是可能的收购者。如果您正在为汽车构建自主驾驶售后市场设备，您可以制定潜在的收购者 - 汽车公司及其一级供应商的候选名单。如果您正在构建企业软件，则列表可能更大。如果您正在构建医疗设备，则列表可能更小。但是每次启动都可以在列表中进行良好的第一次剪切。（也有助于在花瓣图中将收集者绘制出来）。当您完成时，启动电子表格并列出该公司。（当您了解您的行业和生态系统时，列表将改变。）

您的投资者可能还有见解和意见。也可以使用它们。

第3步：列出业务开发，技术侦察员和其他人参与收购的人员的名称，并记下目标公司名称旁边的名称。

所有大公司都雇用了其工作，以便发现并跟踪新技术和创新，并遵循其进度。在白天的赔率是你不能说出任何人。你将如何出去？恭喜，欢迎来客户发现。

您的投资者与特定公司的业务开发和技术侦察员提供个人联系是常见的。不幸的是，这是罕见的vc，已经建立了一个收购路线图。你要为他们建立一个。

过了一会儿，你应该能够去白板并将采集决策过程类似于销售过程。绘制规范模型，然后为前三名可能的收购者绘制实际过程（有名称和标题）。

第四步：为潜在收购方生成业务案例。您的工作是为潜在收购方产生业务案例;也就是说，为了展示从测试枢轴假设产生的数据，为什么他们需要改进他们的商业模式（填写产品空白;延长现有线路;开设一个新的市场;阻止竞争对手有效竞争的能力等） 。

第5步：出现很多并注意到。弄清楚哪些会议并显示这些收购者参加。明白他们读了什么。出现并可见 - 作为面板上的扬声器，意外地跑进了他们，介绍等。获得贵公司在他们阅读的博客和通讯中讨论。你怎么知道这个中的任何一个？同样，这是基本客户发现。午饭吃了几个。问问题：他们读了什么？他们如何注意到新的初创公司？谁告诉他们公司的类型？

第6步：了解您市场上收购的拐点。时间是一切。你等了七年，直到你建立了足够的收入百亿美元促销吗？是机器学习初创公司的市场，如此热，您可以在没有发货的情况下销售公司数百万美元

例如，在医疗设备中，可能的结果是在您发运产品之前的收购方式。Med-Tech创业公司已经发展到该公司在该公司完成了一个里程碑的各个VC资助信号的那一点 - 以及这些里程碑中的每一个都代表了收购的机会。例如，在VC系列B轮之后，在您创建了一个工作产品时，会出现获取机会，并且您已经开始临床试验并正在努力获得欧洲CE标志以获得批准。

何时出售或公开是与您的董事会的真正平衡行动。一些投资者董事会成员可能需要早期的流动性，使数字对其基金看起来很好，特别是如果它是一个较小的基金，或者如果您在其基金生活中的后来点。如果您处于正确的轨迹，如果您的基金生活早期的较大资金或资金可能很乐意为30倍或更大的回报等待多年。您需要在VCS和市场的脉冲上进行手指，并尽可能地对准利息和期望。

您还需要知道当发生流动性事件是否有任何控制权并且谁必须达成一致。（检查您的投资者投资文件的哪些权利。）通常，VC可以强迫销售 - 甚至阻止一个。确保您的兴趣与您的投资者对齐。

您与投资者签署的交易的一部分是指定清算偏好的术语。清算偏好决定了在有流动性事件时如何在您和投资者之间分配饼图。你可能只是为了骑行。

最重要的是，不要恐慌或贬低你的员工

战斗俱乐部的第一个规则是，你不谈论战斗俱乐部。第二条战斗俱乐部是，你不谈论战斗俱乐部！流动性也是如此。告诉你的员工们已经购买了愿景，使命和兴奋的员工知道它是为了待售你开始它的那天。党的线是“我们正在建立一家公司的长期成功”。

不要痴迷于流动性

作为创始人，您的盘子上有很多产品/市场合适，运输产品，让客户等。流动性不是您列表的顶部。将此视为背景过程。但战略性地思考它会影响你如何计划营销通信，会议，博客和旅行。

请记住，您的目标是创造出非凡的产品和服务 - 并在彩虹末端有一罐金。

得到教训

要全面包装，这是要记住的关键事情：

史蒂夫空白是一名退休的串行企业家转向教育家，他改变了初创公司的建造以及创业如何教授。他创建了推出精益启动运动的客户开发方法，并在第一本书中写下了这个过程，这四个步骤到了EPIphany。他的第二本书是启动用户手册，是建立成功公司的一步一步。空白在斯坦福大学的精益推出课程中教导客户开发方法。Berkeley，哥伦比亚大学，UCSF，NYU，国家科学基金会和I-Corps @nih。他定期写在www.steveblank.com上的企业家精神。