上周富达投资再次标志着其投资组合中一些最高的独角兽的估值。令人惊讶的是，前页消息激发了目前的叙述，即阶段的风险投资公司的市场正在分崩离析。

看看两组不同的数字讲述了一个完全不同的故事。

更多公司崛起而不是下跌

首先，根据来自华尔街日报的公平市场价值报告的公共资金等公共资金等忠诚的报告，在本名单上的公司的内部回报（IRR） - 主要是独角兽 - 是一个非常尊敬的17.5％ 。

我们如何到达17.5％？

期刊的数据显示，30％的这些公司的市场价值低于相应投资者的初始投资成本。本集中初始投资的平均缩减为25％。与此同时，70％的日志列表中的公司高于初始投资成本。该组的平均增加为81％。

因此，截至2016年3月31日，这些投资的总绩效是初始成本1.4倍，并根据报告的初始投资日期获得17.5％的年度回报率。

投资者对那种表现不感兴趣吗？

出于透视，重要的是要注意，在历史悠久的平均水平范围内（基于公司数量），重视率为30％。25％的不平衡（基于成本）实际上低于预期。实际上，这两个数字都证实了当前市场正在沿其历史平均迈出;我们看到对平均值的回归，而不是市场的解体。

资本没有干涸

第二次误解是，资本已停止流向阶段风险投资公司。在第一季度没有IPO，传统智慧就是在其发展中的关键点期间，独角兽可能在没有急需资金的情况下绊倒。

这些数字也不忍受。

事实上，在“Mega Rounds”中的资本流入 - 这些融资1亿美元或以上 - 在2016年第一季度的历史上历史新高。早期数据显示，2016年第1季度，在23家公司中投入了大约88亿美元。这是2015年第2季度21家公司的60亿美元。

这一增长代表了2016年的年度投资率为350亿美元，2015年的260亿美元和2014年的167亿美元。显然，不仅有四分之季的改进，而且还延续了部署在阶段，VC支持公司的资本长期上升趋势。

所有这些数据点都集中在一起，告诉大局关于阶段，风险投资支持的市场健康。这是一个稳固的市场，所有的UPS和倒下都会在积极的资本市场中期待。

更可见性

那么为什么市场如此尚未感受？

一个原因是，直到最近，像富达这样的共同基金公司没有报告估值标准。它们在资产类别中没有足够的曝光来触发监管申请。即使在有一个标记时，很少有人正在寻找这些报告。今天，信息很容易获得并容易报告。

逮捕的另一个原因是我们的期望是不合适的。在过去的六年或七年中，该资产类别经历了惊人的增长。2009年，只有一个独角兽，它被称为Facebook。

今天，取决于你的统计方式，大约有150个独角兽，还有更多前一个Unicorns毕业于公共市场。有些人甚至成为甲板独角兽，这意味着它们价值数十亿美元。

估值的壮观升值使得市场相信该资产类别中的股票仅以非常尖锐的角度向右移动。

一个正常的市场

随着泡沫从市场出来的时候，询问可能有多大程度的自然。dot.com崩溃仍然困扰着每个人。挥之不去的恐惧是，同样的事情会发生在独角兽身上。

实际上，这个资产课程在这里留下来。市场上的呼吸对于创新经济中的每个人都很好。

在心理学中，有一个众所周知的现象称为“确认偏见”。这是人们积极寻求的趋势，并将更多重视证实他们的假设和忽视或忽视相反的证据。偏差通常会导致统计错误和判断错误。

作为研究了物理并谋生分析事实的人，我认为这不是关于这个市场的最重要的数字。相反，我怀疑一点确认偏见可能很难在工作中。

Sven Weber是ShareSpost的SEC-Leading Investment顾问，ShareSpost Investments Management，LLC董事总经理。他负责管理意量投资车辆的管理。Sven也是总统和Ashespost 100基金的受托人。