今天标志着Box IPO的一周年。从原来的S-1归档等待10个月后，产品最初被吹捧为成功。像“框股票飙升70％在IPO”的头条新闻似乎宣布，“不幸的是，那天的23.23美元的闭幕价格将是框股票的高水位标记。IPO不到两周后，股份下跌至16.66美元，并在8月6日持续下降至8月6日的IPO价格低于六个月内部人士锁定结束。销售持续落后，在2016年1月19日的短期下降至52周的价格之后再次下降 - 不到其首次公开募股价格的一半，市场上涨近17亿美元。

作为投资车辆，与纳斯达克下跌6％相比，该股票令人失望 - 下降58％。发生了什么？私人投资者在公共市场第一年的第一年下降，私人投资者的估价为22.9亿美元的公司如何估价？这对其他云文件共享公司，SaaS类别或大型技术领域的意义意味着什么？天空是下降吗？它是一个独角兽的启示吗？简而言之，盒子的缺乏股票表现意味着聚会结束了吗？

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Box Backlash已被广泛记录。与其Decacorn Samesake不同，议案的财务是公开的，而且受到审查。从S-1提起的那一刻起，批评的合唱就开始了。而且，特别是对于那些不熟悉的萨斯商业经济学，在框的财务中有很多不喜欢。

最值得注意的是，盒子正在燃烧大量的现金。盒子的第一年作为一家公共公司看到它失去了约1.44亿美元的自由现金流。对于在家中保存的人，这是其首次公开募股中提出的1.63亿美元的大部分额外（1.75亿美元，费用减去1200万美元）。该公司支出销售和营销支出尤为咄咄逼人 - 去年几乎等于其去年的总收入，即在今年的研发上的支出2.4倍。

结果，其现金余额相对于燃烧并不伟大。尽管在公司的生命中提高了7.34亿美元，但箱的十月资产负债表（最近10票案）仍显示出1.67亿美元的净现金余额 - 约20个月以前的烧伤率。市场认识到这条道路是不可持续的，并将其分解为公司的估值。任何一个框都需要通过收入增长或费用减少来减少烧伤，或者需要进行另一个筹款 - 导致将进一步压力股价的稀释。

然而，在仔细审查后，框号码也有很多东西。在过去2年的公共财务中的几个金融趋势非常令人印象深刻。

最重要的是，箱的收入增长仍然是坚实的。虽然其增长率从去年实现的74％增加了74％，但预计今年的收入增长预计将于2015财政年度高出39％（议案2016年1月31日结束） - 从2.16亿美元增加到3亿美元。在更广泛的文件共享行业中扮演的因素并不差，这表明他们对销售和营销的巨额投资已得到报酬。

此外，这种收入增长可能会继续。与所有SaaS供应商一样，收入被确认为服务交付，但客户常常注册多年优惠。因此，预订（合同的全部交易价值或“票据”作为框拨打他们的账户）是未来收入的强大领先指标。比去年的收入更快（42％），盒子的预订比收入更快（42％）。另一个强大的收入增长指标是箱的保留率，去年平均增长122％。这意味着通过向现有的企业客户销售额外席位，能够将其总账户价值成功22％。

另一个积极的趋势是框的经营损失下降。虽然盒子在绝对条件下没有减少费用，但它们已经有意义地拒绝了。总运营费用今年仅增加了8％。耦合相对适中的收入增长增加，而箱的经营损失随着收入百分比的百分比，在过去两年中大大下降 - 从超过100％到目前率约为40％。如下图所示，如果您只是将公司的增长趋势推断出收入和费用，则此百分比可能会低至12％。不完全是休息席上的框架旨在于2017年1月（并在CNBC星期五的Aaron Levie重申），但它不是一个静脉统治，也不是关闭这种差距。

也许盒子最重要的有利趋势是萨斯企业的自然动态。由于收入随着时间的推移得到认可，并且指标往往非常一致，业务本身是高度可预测的。并且盒子通过始终如一地击败其金融目标来利用这种可预测性 - 街头喜欢的东西。

虽然框及其执行团队被批评为所有人在桌上留下IPO金钱，但为投资者提供更多的资金，而不是创始人，团队已被撤销的是，在许多方面，队伍已经存在了很大的卓越。框成功地从一个可怜的过度的Unicorn转移到了一个已成为自己的事实估值的公开交易公司。简而言之，当很多人预测崩溃时，它会困住着陆，沿途为投资者和员工实现流动性。

股价下跌，虽然易于批评（而且，毫无疑问，股东痛苦），有很多方法有助于提供柔软的着陆。盒子以12.8亿美元的价格为12.8亿美元的市场概率结束，或大约4倍的拖尾收入 - 甚至是一个更大的供应商的购买机会，寻找在企业云存储中的立足点），以及比那些更好的地方私人独角兽正在击败目前在公共和私募股市中的目前的休息。虽然许多公司追求类似的大提高，但其财政基本面可能使他们遵循框的道路。

Mike Trigg是Hightail的Coo，管理所有营销，领先发电和电子商务活动。在Hightail之前，他创立了一家名为Spitball Entertainment的在线游戏公司，是Hi5（卖给标记）的营销和业务发展副总裁，在那里他帮助推出了公司的游戏门户网站，虚拟货币和原始社交游戏标题。