美国和欧洲的活动统治着风险投资（VC）行业。在“山谷”领导的地方，初创生态系统在整个欧洲都发芽了。在伦敦的IT金融技术，在过去十年欧洲的柏林或广告技术在欧洲欧洲的广告科技促进了一些健康的初创中心，鼓励企业家对他们的想法进行信仰，并开始建立业务。

但尽管在GDP方面等于美国，但拥有更大的人口，但欧洲就风险融资而言，欧洲落后于美国。

如图1所示（根据来自CB Insights Venture报告2014的数据），2015年，与欧洲相比，VCS在美国投入了5.4倍。VCS还关闭了美国在欧洲的三倍以上的交易。

以上：图1。来源：CB Insights Venture报告2014

尽管资本卷大幅差异，但过去五年在资本投资方面已经看到欧洲的增长更大。随着复合年增长率（CAGan）的21.5％，欧洲的增长近10％比美国（CAGR）大约10％，但鉴于它来自较低的基础，这是可以理解的。赶上一段时间的时间。

那么，为什么在这种强大的经济中没有成长的可比VC行业？要调查，我们正在深入了解阶段的交易分配。

舞台舞台

当我公司的目标全球，2013年，2014年和2015年分析了数据，三个不同的特点突出。

在美国的增长阶段（B和C）交易的百分比明显高于欧洲统计学阶段（D +）交易在三年期间的欧洲议员B轮跌破了大约19％的交易欧洲只有11％。早期（种子和系列A）到B型比率为0.35英镑，欧洲仅为0.14

鉴于该三年的分布看起来相对稳定，争辩说，与美国相比，确保增长融资在欧洲大大困难。与美国早期增长阶段的早期阶段相比，美国大约0.5左右，欧洲的比例仅为0.2。这种较小的比率是在融资后期进一步下降的贡献因素。

以上：图2。来源：CB Insights Venture报告2014

缺失的增长刺激

如图2所示，欧洲VC投资遭受了大幅度的B差距 - 大量早期投资未能达到增长筹资阶段（再次，这里的数据来自2014年的CB Insights Venture报告）。考虑到欧洲市场，从串联A到系列B轮转换时，有两种可能的原因。

缺乏“好”的公司。换句话说，太多不值得的公司获得了种子和系列的投资，并无法建立在它上。缺乏增长和阶段延迟资金。随着更多资金专注于早期参与业务，这导致增长阶段公司缺乏资金

一个人难以证实，因为证明了一个未能成长的公司“坏”是困难的。对于这么多变量，为什么年轻公司失败的贡献，理论无法客观地支持。

然而，明显明显，美国VCS一直在提高较大的资金，以通过后期阶段提供投资组合来支持增长。

以上：图3。资料来源：Pickbook Q4 2014美国报告

如图3所示（根据从Pickbook 2014年第四季度的数据），2006年至2014年，大多数欧盟资金小于5000万欧元，这限制了他们参与B系列B及以上的增长阶段回合的能力。虽然2015年中位数基金规模确实跳跃，但这并不是一个好的标志：封闭资金的数量降至54，因此中位数增加，因为许多早期的阶段资金未能筹集资金。

看着图4，我们看到2005年至2009年期间，2013年，超过20％的资金占100-250万美元的支架（其他年份减少），重点是B和C，而a大多数年来，欧洲基金的欧洲基金比较小得多。两个地理位置的B系列百分比与基金规模的数据一致。

美国资金分销

欧洲基金分销

以上：图4。资料来源：Pickbook Q4 2014美国报告

基本上，欧洲VCS的无法升高的增长基金导致B系列间隙自然会导致较低的晚期资金。预先存在的缺乏增长资本限制了高增长后期公司的数量，这使得越来越多的原因来提高阶段的投资基金。

劣势复杂或复杂的自卑感？

由于延期资金有限，欧洲公司被迫降低增长，减少费用，并成为有利可图。与此同时，美国良好的美国同行继续将其大量资金投入产品和销售，使他们占据占据主导地位。因此，欧洲公司从未达到过潜力。欧洲合并和收购的平均估值明显低于美国，过去两年的差距增加（图5）。

以上：图5。资料来源：Pickbook Q4 2014美国报告

这种差距意味着欧洲的投资者有一个重大机会，可以使用能够支持大量种子和系列在该地区的投资的增长和晚期基金来插入市场的差距。只有在资金到位时，才能支持生态系统，欧洲将曾经有可能与更成熟的美国VC市场相互竞争。

Eugene Levin是一个基于莫斯科的VC公司的目标Global的合作伙伴，在柏林，旧金山和特拉维夫的办事处。