在过去的12个月里，盒子一直在疯狂的过山车。

直到去年，每个人似乎都喜欢盒子，把它称为企业技术的下一个大事。它的创始人和首席执行官Aaron Levie被称为天才。

但是，一旦3月份提起了一个IPO，事情开始走下坡路。尽管销售增长巨大，但箱体的大规模损失和支出费用已关闭很多投资者。当公共云公司股票暴跌时，其申请亦恰逢市场修正期。

盒子最终一次又一次地延迟了它的IPO。它在7月份选择额外的资本时，它会引发更多的眉毛。

随着这一切，新闻和分析师相当困难，一些甚至说云存储和协作公司“尚未准备好粉末。”

当他与有关信息的信息谈话时，Levie在这些批评中留下了这些批评的杰姆。他说华尔街是“仍然试图淘汰如何重视高增长技术公司”，特别是在他们投资的方式。

这就是他所说的话：

“我们对我们业务的研究和开发和软件开发方面进行了投资以及我们在这个市场中赢得的所有关键客户......我认为存在一些误解这些投资如何相对于收入发挥作用。我们现在不必提出同样的新投资，因为我们实际上达到了我们如何扩大公司核心工程能力的规模。“

这篇文章没有跟进那些评论，所以它并不完全清楚他的意思是“误解”。但基于他的评论，我们可以对他的思想进行几次猜测：

传统会计为SaaS业务有缺陷：在传统会计中，您不承认收入，直到提供实际服务。但是SaaS业务是订阅模式。换句话说，即使您赢得了价值100万美元的三年认购合约，您也只能录制第三个销售，或333,333美元，作为第一年的收入。其余的会在未来两年内重复，但在服务实际上提供之前，您不会在书中识别它。但是，您仍然需要考虑到第一年获得100万美元合同的全额销售和营销成本。

因此，即使您与收入相对于收入很多，部分销售和营销成本也在发展，收入（加上，您在经常性收入中有保证金额）。SaaS投资者喜欢使用称为“Magic Number”的公制，而是为了解释这种差异，而Box的年度魔术号看起来与中位数相比看起来非常稳定。

一旦达到规模，您可以减少销售和营销：Zuora首席执行官Tien Tzuo在这篇文章中钉了它，但箱子仍将拥有20％的经常性收入保证金，即使它今天停止了所有销售和营销。销售额不会再增长，但只是根据其经常性认购合同，框仍然是一个有利可图的公司。据Tzuo称，盒子粗略花费2美元来获得增长1美元的增长，但是1美元将在未来5到10年内重复，这使得盒子成为一个很棒的业务。

Levie可能认为盒子已经足够长大，现在他可以减少其销售和营销成本。事实上，在信息文章中，他确实说，当他在7月份提交S1时，这些投资“是收入规模的最高”。随着销售和营销的花费较少，盒子的底线明显改善。