最近关于云软件公司的媒体上有很多评论 - 从延迟的初始公开发行（IPO），绩效差，估值不佳，最终对技术市场近期衰退的贡献。

所以这一切落后了什么？

这可能是一个从未与软件服务（SaaS）行业相关联的一个词：利润？

有些人甚至描述了当前的市场情绪，就像类似于2000年的DOTCOM泡沫。这是从我的角度来看的极端，但多年来所有的沉重损失和由此产生的理由关注我很多。

事实是，由于SaaS模型开始，因此达到了非常小的SaaS业务是有利可图的，包括那些已经在市场上的市场。这里缺少了一部基本的等式，这是一个本质上的任何事业都是不需要说的：赚取利润。

目前的景观

让我们来看看真正的浪费萨斯天才，Salesforce.com最明亮的例子。今天它是市场上最大的SaaS公司，几乎渗透了每个垂直的纵向;这是通过展示的每一个天花板推土机，今天的收入为40亿美元，员工超过13,000名。这些惊人的数字是仍然损失的事实（2014年报告全年亏损2.32亿美元），在其资产负债表上拥有25亿美元的债务，并根据其最新年度报告，并未预见到盈利能力随时很快。

在我的脑海里，我们有一些难题。这些领域的成功如何，至少在某些时候会达到财务成功？投资者会忍受多久吗？在游戏15年后，没有盈利，是Salesforce易于破坏自己？

我用Salesforce作为一个例子，因为它在收入和历史上最成熟，但这同样适用于跨越频谱的几乎所有SaaS公司。

为什么利润在短期内无关紧要

主要理由一直是客户收购成本（CAC）与传统的本地软件模型保持相同，但从历史性地，从历史悠久的预付款模式转换为SaaS每月付款计划意味着休息时间约为12- 18个月，创造短期现金流量要求。这是第三方资本需要资助的这一资金缺口。在积极的方面，经回报后，客户继续支付，这个收入流的边际利润极高 - 基本上，SaaS模型承担了更高的客户终身价值，但它在更长的时间内支付了较长的时间。

那么，为什么SaaS公司在投资回收期后赚钱？嗯，这一论点是，虽然公司正在增长，但越来越多的新客户与达成投资回报的人有贡献。我肯定可以在SaaS业务的生命中的前五年中购买这个论点，但此时，历史客户的积极现金流量/边际利润应该超过新客户创造的资金缺口（假设增长率低于200％），为什么他们仍然没有赚钱？在什么级别的收入和增长损失转化为利润？

让我们仔细看看三个真正的破坏性球员，这是过去几年一直在占据萨斯市场的真正颠覆的球员。我们有12400万美元的收入（和1.68亿美元的损失），工作日占收入4.7亿美元（亏损1.73亿美元），然后是包装的领导者，Salesforce，尚未获得40.7亿美元的收入。仍然没有盈利。即使是陌生人也是所有这些公司都在其收入的两位数倍数交易。我们是在（另一个）科技泡沫的中间吗？

为什么模型必须改变

鉴于上述资金缺口情景，几乎所有SaaS企业都在生命周期（主要是福利资本）的早期阶段依赖外部资金（通常主要是），我们知道这笔钱一直在易于使用，有时也有点容易。牺牲顶级增长的盈利能力的理由是那些为这些哲学提供资金的人冠军，而且大多数创始人都是技术人士，而不是商业人士的创始人/管理团队的冠军。

事实是，运营业务的人没有有效地部署资本或实际考虑公司将何时转向利润，知道他们能够尽快提高更多现金（在甚至更高的估值）财政资源已耗尽。完成圈子，当所有投资资本来源都耗尽（或他们想要投资回报率）时，下一步举措似乎是战略买断或公共股票市场。

到目前为止，这一战略已奏效，投资界已从估值战略中获得奖励，他们本身已经归档。我相信我们将在这个模式中看到这一模型的根本转变，因为退出的来源（战略收购者）或开始质疑业务的基本原则（战略收购者和公共投资者）。目前投资者社区发生了什么是这些企业如何被察觉和重视的基本矫正。已经专注于通过有利可图的分销策略或可以将轨迹改变为这条路的服务的产品，这些企业集中在为服务提供服务。

这笔矫正只是涉及这个行业的每个人以及它的长期可持续性的好处。

Ajay Patel是企业协作平台高Q的联合创始人和首席执行官。伦敦总部公司成立于2001年，为世界上最大的律师银行和公司提供了一些软件。