与我们的投资组合公司上周相关的几个讨论导致我写下这篇博文。时间不可能更好，因为最近从杰米麦克尔克和斯蒂芬·赫洛威茨的杰米麦克尔克和斯蒂芬麦克德里斯和弗雷德广场的弗雷德威尔逊有一些大职位。

我从我最近的经验中写着这一点，既是串行企业家，作为种子基金的投资者，这通常是一个1亿美元的基金。

首先，我同意几周前产生一些嗡嗡声的比尔·古尔利和弗雷德·威尔逊的烧伤率的重要性。

其次，对于风险投资者（为这篇帖子定义为150 000 +百万美元的资金），如Fred Wilson，他说，“估值可以是固定的。你可以做一个圆形，或三个或四个平板，直到你获得价格正确。“估值得到纠正 - 但在种子阶段，错误估值的成本要大得多。它可能意味着公司的死亡，或者导致管理团队的变化的下方。

虽然我告诉企业家和我们的投资组合公司不要过度思考估值，但您应该是一个知情的决策者，并有一些基本信息，为自己和您的公司做出最好的选择。

基线问题要问自己

你真的需要多少资本18个月？这笔金额是否可以轻松允许您击中里程碑来提高您的系列？在企业家回答这些问题之后，我告诉他们将30％添加为缓冲区，因为事物总是出错或被延迟。

创始人不得不问：这是一名企业家规定估值的“派对圆形”是一名领先投资者。估值博览会吗？它是针对你的优化，作为创始人，但足以让你闭上一轮？

为了提供一些指导，特别是首次创业者，这里有一些方案使谈话更容易。

如果您正在推出在线游戏公司，并且您计算公司只需要100万美元的种子循环，因为它刚刚签署了400万美元的出版协议，那么1000万美元的拨款估值似乎合理。

如果您是电子商务启动，竞争垂直率为100万美元，具有高客户收购成本，那么1000万美元的拨款估值目标非常危险。

筹款只是迈向成功和发展贵公司的一步，所以在不将贵公司放在能够迅速导致公司失败之路的情况下，他们会很周到。对于电子商务启动，也许600万美元的售前似乎更安全，让您打击有吸引力的里程碑，以提高1200万美元的售前估值，然后在这一轮之后，您可以为您的大规模系列B圈进行。

另一个例子，以帮助您考虑估值，如果您有1500万美元的拨款率估价并提高了200万美元，这是200万美元足以让您关闭A系列？无论您进入哪些行业，您都可以支付200万美元并创造足够的价值，以便至少支付2500万美元的赚钱估值？这是我不希望任何企业家的压力很大。一些企业家喜欢在路上玩鸡肉，然后像Vin柴油那样出来，但在大多数情况下，它差不多。

提高资金太多或太少的问题

有些初创公司需要最低金额的资金来起飞，而其他人则没有。企业家的问题可能会提高太少或太多的资本。在我2000年的第二次初创公司期间，这是第一个互联网繁荣时，金钱流动比今天更容易，我们将筹集了700万美元作为我们的第一轮 - 我会将这种经验形容为“大轮子就像企业家的裂缝”，这通常是结束灾难。金钱比大多数企业家想象的更快。它不是纸张，它的纸浸泡在汽油中。幸运的是，在面临破产时，我们收取了额外的750万美元，公司成为有利可图 - 但并非没有很多痛苦和悲伤。

几年前我试图在几年前推出一个启动概念时，我研究了市场，并计算了我们的团队最低要求。如果我们筹集了不到300万美元，那将是我所谓的“资金失败”。在此过程中，我在体面的估值下经过200万美元的报价，因为它不够。我还经过500万美元的报价，因为它约占公司的50％。这位投资者不明白我没有退出我的工作成为另一名员工。自从我无法接近我的最低目标，我最终关闭了这项努力。市场证明我的论文是正确的，因为在同一个空间中至少有三个初创公司，筹集了不到200万美元，他们都在两年内关闭了门。

有一个问题在Sparklabs Global Ventures遇到一些创始人的伙伴是创始人围绕其客户收购成本缺乏知识。

每个企业家都希望或假设他们的公司每年通过病毒手段增长1000％，没有任何营销花费。不到1％的初创公司很幸运能够体验这样一个奇迹。大多数公司将不得不明智地花费和创造性地成长。

把事情简单化

有时我们遇到企业家试图发挥分层估值游戏：“如果你现在投资，你会得到一笔交易，因为我们将在三个月的下半场估值加倍估值......”

我的典型回应：“我们爱你的公司，但如果你这样做，我们不会投资。”

我的偏好和我们的团队的偏好是保持清洁和简单的事情。当然，如果我们的估值在投资初创公司就像一场二十一点游戏一样，我们会喜欢它，如果投资是一场二十一点的游戏 - 但这不是。公司大楼是一场马拉松，所以从未在短期内考虑过您的资金，伙伴关系或与您的业务有关的任何内容。

作为一个真实的例子，一个创业公司首席执行官为美国提供了600万美元的售前估值，作为早期投资者，并表示在三个月内，估值将增加到1200万美元。我解释说我们会通过，但他应该考虑几点：首先，公司的增加的价值没有强大的理由，特别是在这种时间范围内。其次，我告诉他战略性地是明智的。我们的团队已经看到这一点几次，其中公司低估了现金需求，耗尽了金钱，无法从现有的投资者那里筹集一条桥梁。为什么？因为第一套投资者不希望在较高估值中投入，例如1200万美元，第二组投资者意识到他们比第一套投资者更糟糕的交易，而是相同的结果。

我的建议：保持圆形清洁，简单。对于上文的例子，如果估值价格或覆盖所有投资者的估值，则估值为8美元或900万美元的预付款，他们将更加容易。

对待投资者和你想要对待的任何商业伙伴。

智能金钱就像镀金现金

这是一个常见的点，但需要重复。我们告诉我们的企业家，聪明的金钱是最好的，这是一个毫无疑问，从顶层公司与未知的公司相比，较低的估值。

最近，在他们的筹款期间，我告诉我们的一家投资组合公司，“如果Sequoia为您提供1500万美元的估值，而来自三层公司的2500万美元，那么您应该挑选哪些疑问？”

我不相信顶级风险投资公司在建议，指导和网络方面带来的价值可以夸大寻求建立伟大公司的企业家。

请记住，估值是一种艺术，而不是科学或财务分析的行使。不要过度思考或过度分析您的估值，但是在您公司的现金需求在成功之路上的每个阶段都可以完成您的作业。

最后，切勿将您的俯仰甲板上的所需估值写入或陈述潜在的铅。让潜在的投资者开始估值谈判过程，以便在比赛开始或潜在地为企业家创造智慧的担忧之前关闭大门。有时陈述您的目标估值与派对轮阶段的种子阶段工作，但在您的系列中绝对不这样做。

再次，做你的作业。了解您的空间中可比的最近提出和估值是什么。不要扔掉随机数，希望他们能坚持。因为在估值方面，天鹅可以与投资者一起迅速变得丑陋。

Bernard Moon是Cofounder和Sparklabs Global Ventures，全球种子阶段基金和Sparklabs的Cofounder，韩国首尔的起始加速器。